Qu’est-ce qu’un single-family office?
Un family office peut être un multi-family office ou un single-family office.
- Un multi-family office est au service de plusieurs familles fortunées.
- Un single-family office est au service d’une seule famille fortunée.
Les single-family offices se présentent sous diverses formes et dans différentes tailles, celles-ci variant en fonction du patrimoine et de la composition des familles. Un single-family office peut soit offrir uniquement des services d’investissement à une famille relativement restreinte (dans ce cas, il est souvent appelé «private investment office» ou «single-family investment firm»), soit proposer une gamme beaucoup plus large de services (avec une équipe importante) à une grande famille, multigénérationnelle et diversifiée.
Pour en savoir plus sur les single-family offices, lisez la suite ou contactez-nous.
Sommaire:
Définition du single-family office
Les single-family offices existent depuis très longtemps, dans différentes tailles et sous diverses formes, mais depuis le début de ce siècle, ils suscitent un intérêt croissant. Les familles diffèrent les unes des autres et il en va de même pour les single-family offices, chacun comprenant un ensemble de services spécifiques, propres à la famille qui le détient. Il est donc difficile de donner une définition générale de ce qu’est exactement un single-family office et, comme le disent certains spécialistes du family office: Lorsque vous avez vu un family office, vous n’en avez vu qu’un parmi d’autres
.
Voici la définition Caputo & Partners du single-family office:
Un single-family office est une entité privée constituée d’une (ou de plusieurs) personne(s) employée(s) au sein (ou en dehors) d’une structure dédiée qui aide une famille fortunée multigénérationnelle à organiser, gérer et préserver (tout ou partie de) son patrimoine, en répondant à ses besoins et à ses souhaits.
La définition de Caputo & Partners est volontairement large, car la constitution et le mode de fonctionnement des single-family offices peuvent différer fortement. En outre, la plupart des familles ont des perceptions et des attentes différentes quant aux services qu’un family office est censé offrir et aux services réellement proposés.
Malgré les différences observées entre les single-family offices (dont certains sont de petites entités avec peu de personnel et peu de services, alors que d’autres emploient des dizaines de personnes), ceux qui fonctionnent bien présentent généralement des similitudes, notamment des schémas très clairs et des approches systématiques.
A l’inverse, force est de constater un certain nombre d’erreurs récurrentes dans les family offices qui fonctionnent moins bien, dont le nombre est considérable. Il est donc recommandé aux familles qui envisagent d’établir un family office de suivre dès le départ un processus systématique, afin d’obtenir un résultat professionnel et durable.
Que fait un single-family office ?
Les single-family offices voient généralement le jour lorsqu’une entreprise familiale est vendue et qu’il y a soudainement beaucoup de liquidités disponibles à investir. C’est pourquoi, dans la plupart des cas, le rôle principal d’un single-family office est de gérer la fortune d’une famille.
Les activités d’un single-family office peuvent consister, par exemple, à gérer des investissements boursiers, à réaliser des investissements de private equity (capital-investissement) ou à acquérir des biens immobiliers commerciaux. Chaque family office établit ses propres objectifs à cet égard. Le family office se concentre non seulement sur la gestion quotidienne du patrimoine de la famille, mais également sur la préservation et la croissance de ce patrimoine de génération en génération, ainsi que sur la sauvegarde des valeurs familiales.
Un single-family office est souvent impliqué dans le conseil juridique et fiscal, dans une certaine mesure, ainsi que dans la mise en place de structures de planification patrimoniale et successorale pour la préservation du patrimoine et sa transmission optimale à la génération suivante. La mise en place, la gestion et l’administration de structures de planification patrimoniale telles que les trusts, les fondations, les solutions d’assurance-vie et les sociétés peuvent également faire partie de l’activité des family offices.
En outre, plus le patrimoine de la famille est important, plus son family office est impliqué dans la gestion de son train de vie. Le family office peut être chargé de gérer des actifs tels que des biens immobiliers à l’étranger, des œuvres d’art, des yachts et des avions. Il peut organiser des voyages et intervenir en qualité de secrétaire privé des membres de la famille. Il peut également être impliqué dans des activités philanthropiques et dans l’éducation de la génération suivante.
En résumé, un single-family office:
- améliore le contrôle et la supervision;
- peut être tout ce qu’une famille souhaite qu’il soit;
- fournit un petit nombre ou une très large gamme de services spécifiques.
❝ A single-family office can be anything a family wishes it to be ❞
En réalité, cette flexibilité est souvent problématique. En effet, dans la mesure où il n’existe aucun cadre prédéfini pour les services à fournir, les familles ont généralement tendance à ne pas réfléchir suffisamment à ce que leur offrira concrètement le family office une fois établi, ce qui peut engendrer ultérieurement des problèmes et des conflits. Il est donc vivement conseillé de le prévoir d’emblée.
Vous trouverez des informations supplémentaires sur le rôle du single-family office (ce qu’il peut faire, pourquoi il devrait le faire et comment il peut aider votre famille) à la rubrique «Pourquoi établir un single-family office?».
Le private investment office
Vous rencontrerez de plus en plus souvent le terme «private investment office» (ou «bureau d’investissement privé»). Deux principaux éléments différencient un private investment office d’un family office: les services et la famille.
Le private investment office est une structure formalisée à travers laquelle une personne investit sa fortune. Comme le suggère son nom, le private investment office est uniquement axé sur l’investissement et les activités qui y sont étroitement liées (par exemple le due diligence en matière d’investissement, et les questions fiscales et juridiques relatives aux investissements). L’approche est très entrepreneuriale et le fondateur est souvent activement impliqué. En règle générale, le private investment office ne fournit pas d’autres services et c’est ce qui le distingue du family office traditionnel.
L’autre élément est la famille. Le private investment office est, dans la plupart des cas, un bureau dédié aux investissements d’une personne ou, au plus, d’une génération. Il ne s’occupe pas d’autres membres de la famille ni d’autres générations. En tant que tel, il ne se concentre pas sur la préservation de la fortune et de l’héritage de la famille pour la ou les génération(s) suivante(s), comme le font généralement les family offices.
Il n’est pas rare qu’un private investment office devienne ultérieurement un single-family office plus complet.
Types de single-family offices
En examinant la question de plus près, on peut distinguer deux autres types de single-family office, en plus du single-family office «traditionnel» (cliquer ci-dessous pour plus de détails):
Le single-family office intégré
Le single-family office intégré désigne le personnel d’une entreprise familiale qui gère (également) les biens et les besoins personnels du ou des propriétaire(s) de l’entreprise au sens le plus large. Cela étant, la responsabilité principale de ce personnel est la gestion de l’entreprise (finances, opérations, etc.).
La raison d’être des single-family offices intégrés est que la plupart des fortunes ont depuis toujours été créées par des entreprises familiales. Lorsqu’une entreprise devient prospère et commence à générer des excédents de trésorerie, ses propriétaires doivent non seulement gérer l’entreprise, mais aussi ses bénéfices, qu’ils soient directement distribués ou conservés dans l’entreprise. Dans la plupart des cas, la gestion de l’entreprise familiale accapare tellement les propriétaires qu’ils n’ont tout simplement pas le temps de gérer leurs affaires financières (et familiales) privées.
Risques liés au single-family office intégré
De nombreux single-family offices commencent en tant que family office intégré sous une forme ou une autre, mais les risques liés au family office intégré sont importants. En voici quelques-uns:
- Le personnel du family office intégré ayant été initialement engagé pour effectuer un (autre) travail spécifique au sein de l’entreprise familiale, il n’est pas du tout certain qu’il soit réellement capable d’exécuter les tâches d’un single-family office. Par exemple, le directeur financier d’une entreprise familiale n’est pas nécessairement capable de gérer les actifs librement investissables de la famille (comme le ferait un directeur des investissements).
- Le fait que le personnel impliqué ait une double responsabilité (les tâches concernant l’entreprise et les affaires familiales privées) peut engendrer des problèmes considérables (priorités mal définies, épuisement, conflit d’intérêts, manque de responsabilité).
- La confidentialité peut également devenir problématique, surtout quand le family office intégré est au service de plusieurs générations.
- D’un point de vue commercial et fiscal, les coûts liés aux activités relevant du family office ne devraient pas être assumés par l’entreprise. En fait, ils le sont souvent, ce qui présente un risque pour la famille.
Lorsque l’entreprise familiale est vendue ou préparée pour une introduction en bourse, la famille doit séparer les activités du family office de celles de l’entreprise. Il est donc vivement conseillé de le faire bien avant d’atteindre ce point. Sinon, cela peut mener la famille au cataclysme.
Le single-family office virtuel
Le single-family office virtuel est un groupe de professionnels indépendants (et/ou de membres d’une famille) qui coopèrent ensemble comme s’ils constituaient le single-family office d’une famille.
Ces professionnels conseillent la famille de manière globale et coordonnée (en tenant toujours compte des conseils et des avis des autres professionnels), mais restent employés au sein de leur propre entreprise – ils ne sont pas directement employés par la famille. Vous pourriez en conclure que le niveau d’externalisation dans un family office virtuel est à son maximum. Si des membres de la famille sont impliqués, ils interviennent depuis leur propre lieu.
Pour certaines familles, le single-family office virtuel est la première étape de la transformation d’un family office intégré en single-family office traditionnel. Pour d’autres, c’est (en raison des coûts relativement bas) la seule possibilité de bénéficier des avantages d’un single-family office.
Les écueils du single-family office virtuel
Une famille qui opte pour un single-family office virtuel doit nommer au moins une personne externe en tant que coordonnateur, ou coordonner elle-même ce mode de conseil intégré. C’est aussi l’un des écueils immédiats du family office virtuel.
Il existe un risque évident qu’une approche institutionnelle structurée du patrimoine de la famille fasse défaut, du fait qu’il n’y a pas (ou qu’il y a peu) d’employés directs et en raison de l’absence d’une structure dédiée. Dans une telle situation, le family office virtuel fonctionne principalement de manière réactive et les temps de réponse sont souvent plus longs que ceux d’un single-family office traditionnel.
Avantages
Le principal avantage d’un single-family office virtuel réside clairement dans le niveau des coûts associés. Cet avantage est principalement lié au fait qu’il n’a pas d’employés directs et ne dispose pas de sa propre infrastructure, telle qu’un bureau. Des spécialistes tels qu’un directeur des investissements ou un conseiller fiscal ne sont rémunérés que lorsqu’ils sont sollicités et peuvent être remplacés du jour au lendemain.
En outre, des compétences particulières peuvent être ajoutées à l’équipe dès lors qu’elles sont nécessaires. En théorie, il est possible de sélectionner les meilleurs experts pour chaque travail spécifique. Cependant, dans les faits, ce n’est pas toujours le cas.
Personnel du single-family office
Le recrutement du personnel du family office doit être effectué de manière professionnelle, quelle que soit la taille du family office. Il est vivement conseillé d’élaborer un business plan et un plan de dotation.
La solution simple qui consiste à recruter une ou plusieurs personnes connues de la famille peut se révéler coûteuse à long terme. Il est en effet peu probable que la famille connaisse déjà le ou les professionnels les plus qualifiés sur le marché et l’objectif devrait être de recruter les meilleurs. Du fait que la confiance joue un rôle très important, le recrutement du personnel est l’un des plus grands défis du processus de création d’un family office.
Qu’est-ce qu’un multi-family office?
Le multi-family office diffère du single-family office en ce qu’il est au service de plusieurs familles (ce qui peut aller de quelques familles à plus d’une centaine) et qu’il s’agit presque toujours d’une société commerciale. Si le coût d’un single-family office vous semble trop élevé pour vous, vous devriez envisager de faire appel à un multi-family office. Pour en savoir plus sur les multi-family offices, cliquez ici.
Certains single-family offices se transforment, à un moment donné, en multi-family offices. Dans de nombreux cas, c’est le coût qui motive cette transformation. Certaines familles considèrent une telle transformation comme une démarche entrepreneuriale logique.
Nos services de conseil en single-family office
La création d’un single-family office est complexe et des erreurs sont rapidement commises. Caputo & Partners est un groupe d’experts aidant des familles du monde entier à établir un single-family office «sur mesure» en les accompagnant avec des services de conseil professionnels, structurés et personnalisés.
Nous avons élaboré un processus de conseil exclusif, comprenant 12 «modules», pour vous aider à créer votre single-family office à l’endroit de votre choix. Nos conseils sont pratiques, pertinents et fondés sur les meilleures pratiques mondiales. Vous et votre famille êtes au centre du processus et nous vous accompagnons en tant que conseiller, sparring-partner et chef de projet pour créer le family office qui correspond exactement à votre situation.
Nous vous invitons à nous contacter si vous envisagez de créer un single-family office, si votre projet est déjà en cours et que vous rencontrez des difficultés ou en cas de problèmes avec votre family office existant. Nous serons très heureux de vous aider.
